Процесс проведения IPO делится на следующие этапы:
- принятие решения о проведении IPO;
- выбор торговой площадки для IPO;
- формирование команды для первичного размещения;
- подготовка компании к публичному статусу;
- изменение системы корпоративного управления;
- формирование синдиката андеррайтеров;
- юридическое сопровождение;
- информационное сопровождение.
Принятие решения о проведении IPO
Необходимость качественного изменения компании и планы по ее выводу на новый уровень — ключевой момент при принятии решения о первичном размещении. Решение принимается руководством за несколько лет до начала процедуры IPO. Планы по выходу на биржу публикуются в СМИ, что позволяет заранее оповестить потенциальных инвесторов о возможном первичном размещении акций.
Выбор торговой площадки для IPO
Компании из России могут размещать свои акции на российских (СПВБ, РТС, ММВБ) и зарубежных биржевых площадках (NASDAQ, NYSE, LSE).
На выбор торговой площадки для первичного размещение оказывают влияние следующие факторы:
- Стоимость первичного размещения. Издержки на проведение IPO на российских биржах ниже чем на иностранных площадках.
- Подготовка к IPO. Разместиться на зарубежных биржах, с юридической точки зрения, проще.
- Временные затраты на первичное размещение. IPO в России занимает больше времени чем за рубежом.
- Отраслевая и региональная принадлежность компании-эмитента. Государственные компании, компании с госучастием и представители важных для экономики отраслей обычно размещаются на биржах своего региона.
Формирование команды для первичного размещения
Для проведения IPO компании-эмитенту нужна команда, которая состоит из:
- андеррайтера — инвестиционный банк, который: разрабатывает схему и план проведения IPO, координирует работу команды, взаимодействует с регуляторами, формирует книгу заявок, поддерживает акции компании-эмитента после IPO;
- юристов — юридическая фирма или отдельные специалисты, которые участвуют в процедуре Due Diligence и отвечают за юридическое сопровождение первичного размещения;
- аудиторов — независимые специалисты, подтверждающие достоверность финансовой отчетности в проспекте эмиссии и инвестиционном меморандуме;
- финансовых консультантов — специалист, взаимодействующий с биржевой площадкой и надзорными органами;
- PR-специалистов — профессиональное агентство, которое отвечает за работу со СМИ и информационное сопровождение IPO.
Подготовка компании к публичному статусу
Для подготовки к публичному статусу руководство компании должно:
- провести Due diligence — организовать процедуру независимого и объективного анализа компании включающую комплексную проверку финансового состояния, всестороннее исследование бизнеса и оценку инвестиционных рисков;
- подготовить финансовую отчетность — в соответствии с требованиями регуляторов собрать и систематизировать информацию о финансовом положении компании, результатах ее финансовой деятельности и движении денежных средств за отчетный период.
- провести аудит финансовой отчетности — предоставить аудиторам доступ к финансовым отчетам для их проверки на предмет соответствия действительности;
- провести юридическую экспертизу компании — проверить учредительные документы и имущественные права, лицензии, легитимность распоряжений руководства и соблюдение трудового законодательства;
- оценить технологический потенциал — провести анализ эффективности производства и применяемых компанией технологий.
Изменение системы корпоративного управления
Выходя на рынок публичная компания добровольно принимает на себя обязательство соответствовать нормам деловой этики в отношении акционеров. Это невозможно без внедрения соответствующих стандартов корпоративного управления, которые являются необходимым условиями для проведения IPO и подразумевают взаимодействие Совета директоров с исполнительными органами и соблюдение прав акционеров.
Формирование синдиката андеррайтеров
Синдикат андеррайтеров начинает формироваться после подписания соглашения об андеррайтинге между компанией эмитентом и инвестиционным банком — андеррайтером.
Главную роль в синдикате занимает андеррайтер, он курирует весь процесс IPO, распределяет зоны ответственности и привлекает инвестиционные банки для взаимовыгодного сотрудничества. Банки оповещают своих клиентов и потенциальных инвесторов о готовящемся IPO, собирают заявки на покупку акций и поддерживают их стоимость на вторичном рынке.
Юридическое сопровождение
Юридическое сопровождение IPO — сложный юридический процесс, требующий подготовки сопроводительной документации для регуляторов рынка ценных бумаг, организаторов торгов и надзорных органов. Важнейшими этапами юридического сопровождения является составление схемы размещения и разработка проспекта эмиссии.
После завершения IPO юристы андеррайтера и эмитента готовят заключения, подтверждающие переход прав собственности, а независимый бухгалтер подтверждает корректность проведенных сделок с финансовой точки зрения.
Информационное сопровождение
Информационное сопровождение IPO — предоставление максимального количества информации для оценки ожидаемых доходов и рисков инвестирования в акции компании-эмитента. Потенциальные инвесторы должны иметь свободный доступ к финансовым отчетами и новостям, касающихся бизнеса эмитента.
Основой информационного сопровождения является проспект эмиссии, который позволяет получить всю информацию о перспективах компании, ее структуре, акционерах, управляющих, финансовом состоянии, корпоративной политике и факторах риска.
Информационное сопровождение IPO начинается с пре маркетинга — поиска потенциальных инвесторов и анализа их заинтересованности в акциях эмитента. После пре маркетинга проводят дорожное шоу — презентация предстоящего IPO, состоящая из серии встреч с крупными инвесторами. Результаты дорожного шоу оказывают существенное влияние на количество поданных инвесторами заявок и стоимость акций при первичном размещении.
