Процесс первичного размещения делится на три этапа:
- подготовка к IPO;
- выход на биржу;
- работа после размещения на торговой площадке.
Подготовка к IPO
Подготовка к IPO — длительный процесс, требующий больших временных и финансовых затрат, но состоит из следующих мероприятий:
- долгосрочной подготовки к выходу на биржу;
- формирования команды;
- разработки проспекта эмиссии;
- дорожного шоу.
Долгосрочная подготовка
За несколько лет до выхода на биржу проводится реструктуризация компании, ведется работа над созданием хорошей кредитной истории, система финансовой отчетности переводится на международные стандарты — IAS или US GAAP, разрабатывается бизнес-план и оценивается готовность компании к первичному размещению акций.
Формирование команды
Процесс формирования команды заключается в выборе андеррайтера — ведущего инвестиционного банка, формировании собственной проектной команды и поиске следующих партнеров:
- аудиторов для проверки системы корпоративного управления и финансовой отчетности;
- финансового консультанта для формирования инвестиционного ядра;
- юриста для создания прозрачной юридической структуры организации;
- консультанта по маркетингу для разработки PR- и IR-политики;
- PR- и IR-агентства для организации рекламной компании и информационного сопровождения IPO.
Разработка проспекта эмиссии
Проспект эмиссии — документ, содержащий подробную информацию о компании:
- описание целевого рынка и бизнеса компании;
- финансовую отчетность за пять последних лет;
- стратегии развития и планы по использованию привлеченных средств;
- механизм распределения акций в ходе IPO;
- факторы риска;
- состав правления.
Составлением проспекта занимается проектная команда компании, документ проверяется представителями андеррайтера и утверждается Советом директоров эмитента.
Предварительная версия проспекта подается на проверку регистрационной комиссии, после чего может использоваться как маркетинговый инструмент для привлечения потенциальных инвесторов.
Одновременно с составлением проспекта эмиссии андеррайтеры проводят процедуру «Due Diligence» — сбор и анализ сведений о компании для объективной оценки объекта инвестирования.
Дорожное шоу
Презентация предстоящего IPO инвестиционным банкам, страховым компаниям, фондам и крупным инвесторам. Цель дорожного шоу — продемонстрировать перспективы компании и подтолкнуть потенциальных инвесторов к покупке акций.
В процессе проведения дорожного шоу андеррайтеры формируют книгу заявок, которая играет важную роль при расчете оптимального объема эмиссии акций и ценового диапазона для выхода на рынок. После завершения дорожного шоу публикуется окончательная версия проспекта эмиссии и начинается распределение акций среди инвесторов.
Выход на биржу
За год до первичного размещения акций компания должна определиться с биржевой площадкой, на которой планируется проведение IPO. В зависимости от рынка, подготовка к выходу на биржу может занять от нескольких месяцев до полугода. При необходимости, за несколько месяцев до начала первичного размещения, регистрируется дополнительная эмиссия. Старт IPO может быть отложен на некоторое время, до наступления благоприятных рыночных условий.
После согласования с торговой площадкой объема эмиссии, ценового диапазона для размещения акций и даты выхода на рынок IPO вступает в силу. Определенный объем эмитированных акций распределяется между крупными инвесторами, брокерами и их клиентами.
Торговля акциями начинается на следующий день после объявления о выходе компании на биржу. За наполнение биржевого стакана, поддержку цены акций и организацию «гладкой» торговли отвечает андеррайтер.
Работа после размещения
После первичного размещения необходимо закрыть сделку по андеррайтингу. Для этого компания-эмитент передает заранее оговоренный пакет акций андеррайтеру, а андеррайтер, в течение трех дней, переводит деньги на счет компании.
Через семь дней после начала торгов IPO объявляется состоявшимся, а через 25 дней заканчивается «период молчания», после которого представители компании и андеррайтера могут публиковать прогнозы относительно будущей стоимости акций и давать рекомендации по поводу их покупки или продажи.
Выход на биржу обязывает компанию на постоянной основе проводить следующую работу:
- поддерживать контакт с инвесторами;
- публиковать отчеты о финансовой деятельности;
- поддерживать работу корпоративного сайта;
- обеспечивать информационное сопровождение «жизни» компании;
- сообщать регулирующим органам о событиях, которые могут повлиять на стоимость акций;
- предотвращать утечки инсайдерской информации;
- соблюдать права миноритарных акционеров.
