Арбитражные сделки: примеры и оценка эффективности

Арбитражные сделки — вид сделок, которые подразумевают приобретение или продажу одного и того же актива на разных рынках.

Поскольку на разных торговых площадках цены на конкретный актив не идентичны, инвестор может отследить эти расхождения, купить на одной площадке актив дешевле, а затем продать его на другой дороже, получив прибыль на разнице в ценах.

Виды арбитражных сделок и условия их эффективности

В зависимости от актива, с которым работает трейдер и от выбранного способа получения дохода арбитражные сделки могут быть:

  • простыми — трейдер работает с курсом только одной валюты или одним видом ценных бумаг;
  • сложными — трейдер работает с несколькими валютами или ценными бумагами одновременно;
  • процентными — трейдер ориентируется не на цену, а на процентную ставку по конкретному активу;
  • валютными — прибыль получается от временной разницы валютных курсов;
  • товарными — прибыль получается на разнице цен на промышленные товары;
  • фондовыми — прибыль получается на разнице в курсовой стоимости ценных бумаг.

Важным условием эффективности арбитражных сделок является прозрачность рынка, большие объемы сделок и скорость совершения сделок на разных торговых площадках (как правило счет идет на доли секунды). Почему это важно? Потому, что при непрозрачном рынке у инвестора отсутствует четкое понимание, за какую же цену в итоге ему удастся купить или продать актив, нет даже относительной уверенности в том, что ситуация не изменится в любой момент и нет понимания факторов, которые могут повлиять на ее изменение. Все это в разы увеличивает степень риска. Большие объемы сделок предпочтительны потому, что любая торговая операция предполагает затраты — от комиссии брокера, до расходов на аренду торгового терминала. Соответственно, большие объемы сделок пропорционально снижают объем подобных затрат на единицу актива. Скорость совершения сделки важна по причине огромной динамичности биржевых курсов, затягивание времени может привести к тому, что выгодный момент будет попросту упущен. А так как наибольшую скорость могут обеспечить только электронные торги, на практике подобные сделки проводятся, как правило, с акциями и валютой.

Примеры арбитражных сделок

Как это работает? Рассмотрим упрощенный пример: простая фондовая арбитражная сделка, когда акции некой компании торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже по цене $55.15 за акцию, при этом в этот же момент времени на Лондонской фондовой бирже ее цена составляет $55.14. У трейдера есть совершенно безрисковая возможность купить акции на Лондонской бирже и продать их на Нью-Йоркской бирже, заработав на разнице котировок по $0,01 на каждой акции. Эффективность подобной сделки будет зависеть от величины биржевой комиссии и от объема сделки. Если разница в курсах при конкретном объеме сделки сможет перекрыть расходы на комиссию — сделку можно считать эффективной. Например, размер комиссии составил $6, а трейдер провел сделку с 700 акциями, вложив 700*55.14 =$38 598, заработав при этом 700 *0,01 =$7. После вычета расходов на комиссию остается чистая прибыль в размере $1 — сделка условно эффективна, хотя процент эффективности и крайне низок. Плюсом же является практически нулевой риск. Аналогичная ситуация возможна с игрой на курсах валют. Рассмотрим сложную валютную арбитражную сделку, в которой задействованы валюты стран СНГ и доллар США. Курс доллара к казахскому тенге 1:327,11; курс доллара к рублю 1:61,28; курс рубля к тенге 1:5,34. Располагая суммой в 100 000 рублей инвестор может купить напрямую доллары, результат сделки составит: 100 000/61,28 =$ 1 631,85. Если же приобрести доллары через покупку тенге, результат будет следующим: 100 000*5,34 =534 000 тенге. 534 000/327,11 =$1 632,48. Условная выгода, без учета комиссий, составит 1 632,48-1631,85 =$0,63. Будет ли данная сделка эффективна? С учетом комиссии, скорее всего нет. На данных примерах хорошо заметна взаимосвязь эффективности арбитражных сделок от объемов и размера расходов по сделке. С небольшими суммами участвовать в данных сделках экономически нецелесообразно, однако для крупных игроков они дают возможность гарантированного дохода с минимальным риском потерь.

Поделиться
Отправить

Статьи на эту тему