Это сертификаты, выпущенные депозитарным банком, подтверждающие, что их покупатель становится владельцем определенного количества ценных бумаг, эмитированных фирмой-нерезидентом. Стоимость ADR пересчитывается в доллары вне зависимости от валюты, в которой они были номинированы изначально.
Что такое ADR
Депозитарные расписки — легальный способ покупки резидентами США акций и облигаций фирм других стран. Их появление на американском фондовом рынке датировано 1927 годом. Причина возникновения — изменение в британском законодательстве, запретившее куплю-продажу английских компаний за пределами империи. ADR выпускаются крупными американскими банками, в числе которых Bank of New York, Citibank и другие. Процесс работы с данными финансовыми активами выстраивается по следующему алгоритму:
- частный инвестор направляет заявку на приобретение ADR на акции организации-иностранца своему брокеру;
- брокер обращается в банк, который, в свою очередь, направляет заявку посреднику из другого государства на покупку нужного количества ценных бумаг;
- акции остаются в собственности банка, а инвестору выдается вторичный финансовый актив — депозитарная расписка.
Владение ADR — это косвенное право на акции иностранного эмитента. Когда стоимость ценных бумаг увеличивается, расписки дорожают, когда снижается — дешевеют.
Виды ADR
В зависимости степени надежности и сопутствующего риска расписки делятся на два вида:
- Неспонсируемые. Между банком-резидентом и фирмой-эмитентом отсутствуют какие-либо соглашения. Коммерческая структура готовит отчетность по стандартам своей страны и не трансформирует ее в ГААП. Данные расписки имеют низкую цену, спрос на них невелик из-за высокой степени риска.
- Спонсируемые. Создаются по инициативе фирмы-эмитента акций. Согласно законодательству США, она вправе подписать договор с одним банковским учреждением, на нее ложатся все издержки, связанные с выпуском ADR.
Принцип действия ADR
Стоимость ADR зависит от цены акций выбранной компании на фондовом рынке и валютного курса. Например, американский инвестор принял решение приобрести 10 акций индийской компании и дал соответствующее поручение своему брокеру. Стоимость одной ценной бумаги оценивается в 500 рупий. Допустим, 1 доллар стоит 50 рупий, тогда цена депозитарной расписки будет рассчитана как: 10*500/ 50 = 100 долл. К числу других особенностей ADR относится следующее:
- Владельцы расписок наряду с иностранными инвесторами получают дивиденды по акциям и купонный доход по облигациям.
- ADR выпускаются на разное количество ценных бумаг, т.е. на разный номинал. Он зависит от пожеланий конкретного инвестора, обратившегося в депозитарный банк.
- Стоимость ADR не всегда соответствует сумме стоимостей включенных в нее акций на национальной бирже. Это связано с тем, что участники фондового рынка по-разному воспринимают происходящие экономические и политические события, интерпретируют финансовые факты.
Особенности ADR создают возможности для получения двойного дохода: в форме дивидендов и разницы в цене при растущем рынке, что делает их хорошим инвестиционным инструментом.
