Дисконтирование
Дисконтирование (discounting-англ.) — экономический метод, определяющий номинальную стоимость финансового потока, путем приведения всех осуществленных выплат к текущему моменту времени. Каждый, приносящий регулярный доход элемент прибыли, на протяжении определенного временного интервала, по своей сути есть капитал, расчет которого производится при помощи дисконтирования. Ставка по процентам в данном случае является ставкой дисконтирования.
Итак, для определения показателя будущей прибыли (Kn) при сегодняшнем капиталовложении в объеме (K0) в прошествии (n) лет, при фиксированной годовой банковской ставке с процентом, используется формула:
Kn=K0 (1+r)n
Проще говоря, абсолютно каждый бизнесмен-инвестор, вкладывая определенную денежную сумму сегодня, хочет знать на какую прибыль, с учетом всевозможных рисков, он может рассчитывать после окончания бизнес-проекта.
Коэффициент дисконтирования
Коэффициент дисконтирования — коэффициент, применяемый для определения стоимости потока денежных средств на определенном периоде (m) расчета капиталовложения к текущему моменту времени. Причем, совпадение данного момента приведения не обязательно с базовым моментом. Коэффициент дисконтирования рассчитывают по формуле:
Km= 1/((1+E)tm-t0)
- Km — коэффициент дисконтирования;
- tm — t0 — промежуток времени между периодом оценки и моментом приведения (в месяцах, годах, и т.д.);
- E — норма дисконта. Для каждого этапа расчета может быть как единая, так и переменная. Значение, определенного таким образом показателя, во всех случаях меньше 1. Он отражает номинал одной инвестированной единицы (евро, доллара, рубля и т.д.).
В современной экономике вышеуказанная формула используется в самых разнообразных финансовых и экономических областях. Коэффициент дисконтирования, как правило, используют при многошаговом расчете экономических перспектив и эффективности любого, из начинающихся бизнес-проектов. Фактически, значение показателя дисконтирования применяют при:
- оценки эффективности функционирования хозяйственного субъекта (предприятия, фирмы);
- оценки целесообразности инвестирования в бизнес-проект;
- выборе наиболее перспективного направления роста организации, с помощью альтернативных вариантов вложения денежных средств;
- многосторонних расчетах и кредитовании.
Важнейшей составляющей при определении коэффициента, является ставка дисконтирования, которая, также имеет название — норма дисконта. Ее величину определяют с помощью:
- дивидендного метода (модели Гордона);
- стоимости активов капитала предприятия (модели CAPM, и ее разнообразных вариаций);
- присутствия собственных и заемных средств (модели WACC);
- методов определения прибыльности капитала (ROE, ROA, ROACE, ROCE);
- метода расчета страховых взносов, для покрытия рисков (кумулятивного);
- экспертных методов, опирающихся на прогнозы специалистов по экономике и финансам.
Многофункциональное использование коэффициента дисконтирования, привело к разработке специальных таблиц, которые значительно облегчают расчет необходимого показателя, не прибегая к помощи математических формул.