Коэффициент может рассчитываться, как для отдельных акций, так и для инвестиционных портфелей.
Параметр отражает зависимость доходности от колебаний рыночных колебаний. В качестве ориентира обычно используется индекс S&P500. Зависимость между акцией и рынком может быть:
- однонаправленной — доходность акции и рынок движутся в одном направлении (коэффициент бета положительный);
- разнонаправленной — акция и рынок движутся в разных направлениях (коэффициент бета со знаком «минус»).
Например, бета акции 1,5. При росте индекса на 1%, доходность акции возрастет на 1,5%, при росте индекса на 2% доходность акции вырастет на 3%. При отрицательном коэффициенте бета будет наблюдаться обратная зависимость. Значение бета, равное нулю свидетельствует об отсутствии связи между акцией и рынком.
Для независимой от индекса оценки изменения стоимости применяют коэффициент альфа.
Применение
На практике бета коэффициент используется для:
- оценки работы фондов;
- измерения систематических рисков;
- сравнения ценных бумаг различных компаний;
- построения модели ценообразования активов (CAPM);
- принятия торговых решений;
- оценки корреляции между акцией и рынком в будущем.
Бета коэффициент связан с понятием волатильности — категорией, определяющей изменение стоимости активов за единицу времени. Коэффициент отражает относительную волатильность — доходность акции или инвестиционного портфеля по отношению к доходности рынка. Например, бета акции равна 2. Это говорит о том, что цена акции изменилась на 200% по отношению к 100% изменения цены базового индекс.
Бета акции позволяет предвидеть ситуацию, когда активы нужно продать сразу после покупки. Например, высокая волатильность более 10% и коэффициент бета > 1 свидетельствуют о неустойчивости бумаги и высоких инвестиционных рисках.
Расчет
Для расчета коэффициента Бета применяют формулу:
β=Cov(k,p)/Var(p)
где:
- в числителе — ковариация ценной бумаги (k) и прибыльности (p);
- в знаменателе — вариация доходности (p).
Индексы и аналитические показатели находятся в свободном доступе в интернете на сайтах фондовых рынков, ЦБ и других ресурсах.
Данный метод расчета применяется для оценки ценных бумаг публичных компаний. Вычисление коэффициента Бета для непубличных фирм выполняется методом их сравнения с показателями аналогичных компаний, работающих в той же области с внесением необходимых поправок.
Заключение
Несмотря на простоту расчета коэффициент бета сложно применить для оценки низколиквидных акций, так как он не учитывает несистематические риски.