Отличия привилегированной акции от обычной:
- фиксированным доходом. Дивиденд может быть точной суммой, например, 10 рублей на акцию, либо постоянным/плавающим процентом — 2% от чистой прибыли; 5...15% в зависимости от доходности ГКО;
- приоритетом в получении дохода;
- приоритетом в получении имущественной доли в случае ликвидации акционерного общества (раньше обычных акций, но позже облигаций и кредитных выплат);
- правом вето на такие решения, как слияние, поглощение.
Ограничения для держателей привилегированных акций:
- отсутствие права голоса на акционерном собраниях, кроме случаев, когда рассматриваются вопросы о реорганизации, прекращении деятельности, изменении прав акционеров, размещении акций на биржевых площадках — уведомление о дате и повестке собрания присылается за 20 дней до его начала в виде заказного письма, смс, или появляется в виде объявления в СМИ;
- возможность изъятия акций компанией-эмитентом в любой момент.
При своевременном получении дивидендов держатель привилегированных акций голосовать не может, в случае задержки выплат у него появляется эта возможность.
Размер дивидендов, привилегии, ограничения, наличие либо отсутствие права голоса, процедура ликвидации, дополнительные условия на случай кризиса и невозможности выплат — эти и другие пункты прописываются в уставе компании (копия этого документа публикуется на официальном сайте).
Виды привилегированных акций
Компании могут выпускать привилегированные акции следующих типов:
- кумулятивные и некумулятивные. Кумулятивные акции в случае невыплаты дивидендов в текущем году предполагают их накопление в арриях (dividend arrearage) и выплату в последующие годы, для некумулятивных акций невыплата в текущем году не подразумевает получение акционерами дивидендов в следующем. Некумулятивные акции как инвестиционный инструмент не представляют интереса, поэтому редко выпускаются;
- с долей участия. Фиксированный доход дополняется выплатой дивидендов от прибыли в случае, если выплаты по обычным акциям оказываются больше;
- конвертируемые с возможностью перехода на обыкновенные акции, другие привилегированные или облигации (курс, пропорциональность и период обмена определяются при выпуске и закрепляются в уставе) — конвертируемость можно использовать в случае увеличения рыночной стоимости обыкновенных акций и когда привилегированные акции изымаются из обращения компанией-эмитентом;
- отзывные (возвратные) с правом погашения эмитентом на определенных условиях;
- гарантированные. Акции выпускаются филиалом, а выплата дивидендов гарантируется основной компанией;
- с варрантами. Возможностью приобретения обыкновенных акций на определенных условиях, в конкретных количествах и по фиксированной стоимости.
Основную долю привилегированных акций, обращающихся на мировых фондовых биржах, составляют кумулятивные акции.
Классы акций
Помимо деления на обыкновенные и привилегированные акции компания может разделять выпускаемые ценные бумаги на классы A, B, C и т. д. Это осуществляется с целью обозначения «значимости» при голосовании. Например, акция типа А при выборе совета директоров может «весить» десять голосов, а типа В — только один. В кодовом обозначении класс указывается после символов компании, например, AAPLa, AAPLb или AAPL.A, AAPL.B.
Согласно действующему законодательству акционерное общество может выпустить привилегированных акций не более 25 % от уставного фонда. Источников для выплаты дивидендов у компании два: чистая прибыль и специальный фонд, который создается, как правило, «на черный день» в случае наличия излишних денежных средств.
На биржах в настоящее время доступны привилегированные акции российского «Ростелекома», «Сбербанка», «Башнефти», «АвтоВАЗа» и других крупных акционерных обществ.
