Вход

Делистинг

Исключение акций фирмы из списка инструментов, реализуемых на конкретной бирже.

Компания покидает торговую площадку, но ее ценные бумаги могут остаться в листах других бирж, в продаже на внебиржевом рынке. Такая операция позволяет аккумулировать капитал организации у одного собственника, чтобы упростить процесс управления, сделать невозможной быструю продажу юридического лица.

Причины делистинга

Компания может уходить с биржи добровольно и принудительно.

Добровольно

Это решение, принятое руководством фирмы самостоятельно. Например, топ-менеджмент считает, что обращение акций на конкретной площадке невыгодно и нерационально из-за высоких комиссий и сборов, возникла необходимость централизации капитала компании, фирма находится в стадии реорганизации или меняет юрисдикцию, бизнес временно приостановлен из-за финансовых трудностей или закрыт.

Добровольный делистинг предполагает, что фирма, уходящая с биржи, обязательно направляет владельцам ее акций оферту, дающую возможность продать их по средней цене за последние шесть месяцев торгов.

Принудительно

Это решение, принятое руководством биржи, об исключении из котировального списка фирмы, не выполняющей ее внутренние правила. Так торговые площадки защищают инвесторов от приобретения ценных бумаг финансово нестабильных организаций. Коммерческая структура, попавшая в ситуацию принудительного делистинга, несет юридическую ответственность перед акционерами. Если она считает действия биржи неправомерными, их можно обжаловать в суде.

К числу нарушений, влекущих принудительный делистинг, относится невыплата регистрационных сборов, фальсификация финансовой отчетности, отсутствие реакции на обращения инвесторов, манипуляции котировками акций и т.д.

В России механизм делистинга не имеет четкого законодательного регулирования. В действующих нормативных актах говорится, что соответствующее решение вправе принять совет директоров компании или гендиректор лично. Не указывается, в какие сроки проводится процедура, не прописывается обязательство фирмы публично известить акционеров о принятом решении. Эти тонкости освещаются во внутренних правилах бирж.

Минусы и плюсы делистинга

Практика показывает, что делистинг часто проводится фирмами на добровольной основе, потому что позволяет достичь следующих положительных результатов:

  • Снизить издержки: из-за высоких биржевых комиссий компании несут финансовые потери.
  • Устранить риск выкупа акций за бесценок: это позволяет сохранить контроль над компанией, финансовые показатели которых временно ухудшились.
  • Упростить внутреннюю структуру компании, сократить объемы ее документооборота.
  • Усложнить продажу бизнеса, если собственники против такой инициативы. Делистинг устраняет ценовые ориентиры — биржевую стоимость акций.

Существенный минус делистинга — снижение ликвидности бизнеса, его привлекательности для потенциальных инвесторов. Этот минус не играет большой роли, если организация после ухода с торговой площадки становится не публичной.

Поделиться
Отправить

Статьи на эту тему