Краткое название — GBR. Обращаются на рынках стран, где представлен банк-депозитарий, выписавший деривативы — производные на торговые и инвестиционные инструменты. В основном, это западно-европейские рынки, но под понятие попадают торговые площадки всех государств, кроме Америки.
Схема выпуска
GBR являются вторичными финансовыми инструментами. Их стоимость определяется ценой базового актива, то есть акциями или облигациями, под которые выпущены депозитарные расписки.
Процедура выписки:
- Между эмитентом акций и банком-депозитарием заключается соглашение, в котором прописываются права и обязанности сторон, включая их взаимоотношения с инвесторами. В депозитарном договоре указываются передаваемые активы, сроки выпуска GDR, условия эмиссии, порядок передачи расписок.
- Банк-депозитарий покупает акции эмитента, которые учитываются отдельно в банке-депозитарии или банке-кастоди (банке-хранителе).
- Банк-депозитарий выпускает депозитарные расписки, которые размещаются среди инвесторов. Число акций, приходящихся на одну GBR, прописывается в договоре. Это может быть одна акция, ее доля или пакет ценных бумаг.
Выпущенные расписки обращаются на биржевом или внебиржевом рынке, как самостоятельные ценные бумаги.
Виды
Существует несколько классификаций депозитарных расписок. По охвату рынков выделяют:
- американские (ADR);
- глобальные (GDR);
- российские (РДР).
По форме выпуска:
- спонсируемые (решение об эмиссии инициировано акционерами);
- неспонсируемые (выпуск расписок предложен эмитентом).
Выгода для инвесторов
Появление депозитных расписок связывают со стагнацией на американском и европейском финансовых рынках. Низкие процентные ставки побудили инвесторов искать альтернативные способы заработка.
Выгодными выглядели вложения на развивающихся рынках, однако доступ к ценным бумагам иностранных компаний для частных инвесторов Америки и Европы был затруднен. Выпуск депозитарных расписок позволяет инвесторам косвенно владеть иностранными активами. Номинальным владельцем акций является банк-депозитарий.
Преимущества покупки GBR:
- Инвестор может приобрести ценные бумаги, ранее недоступные для него. Например, акции российских компаний, которые запрещено покупать иностранным инвесторам.
- С помощью деривативов можно обойти ограничения, накладываемые законодательством страны, в которой проводится эмиссия базовых ценных бумаг. Например, лимиты на число иностранных акционеров.
- Покупателю не нужно платить комиссии по приобретению акций, которые в некоторых случаях при покупке напрямую достигают трети стоимости пакета бумаг.
- GBR более ликвидны, так как дивиденды выплачиваются в долларах.
- Диверсификация рисков из-за разных темпов развития финансовых рынков стран.
- Получение дополнительной курсовой прибыли, при падении стоимости национальных валют государств, в которых произведена эмиссия.
Выгода для эмитентов
Для предприятий, осуществляющих выпуск базовых финансовых инструментов, основным плюсом является привлечение иностранного капитала и выход компании на международный рынок. Расширение базы инвесторов позволяет увеличить денежный поток фирмы и реализовать инвестиционные проекты. Рост спроса на акции за пределами страны приводит к скачку стоимости ценных бумаг на внутреннем рынке, что в целом увеличивает капитализацию компании.
