Расчет коэффициента расходов
Коэффициент расходов рассчитывается делением операционных затрат на значение средневзвешенной стоимости активов фонда за год. Значение выражается в процентах.
Коэффициент расходов = (Операционные расходы / Стоимость активов) Х 100
Оптимальное значение коэффициента расходов — до 2,5%. Снижение этого показателя свидетельствует об увеличении доходности инвестиций. Для анализа динамики затрат используются данные за последние 5 лет.
Значение коэффициента расходов зависит от следующих характеристик фонда:
- Размер. Небольшие фонды имеют высокие значения коэффициента расходов, поскольку покрывают свои нужды за счет ограниченной базы инвестиций. По мере роста инвестиций процент уменьшается, поскольку затраты распределяются по большей базе.
- Способ управления. Активно управляемые инвестиционные фонды имеют высокие коэффициенты расходов (среднее значение — 1,5 %) из-за высоких управленческих издержек на услуги профессиональных портфельных менеджеров. Пассивно управляемые инвестиционные фонды имеют низкие коэффициенты расходов, поскольку нуждаются в глубоких рыночных исследованиях и разработке новых инвестиционных стратегий.
Операционные затраты фонда
Фонды имеют постоянные и переменные операционные затраты. Переменные издержки устанавливаются на процентной основе. Например, плата за управление, составляющая 0,75% от активов, остается на одном и том же уровне независимо от изменения объема инвестиций. Постоянные издержки, такие как лизинговые платежи и аудиторский сбор, возрастают или уменьшаются вместе с изменением величины активов. Операционные затраты снижают стоимость активов фонда и доходность инвесторов. Часто организации сокращают или отменяют некоторые элементы затрат, чтобы снизить коэффициент расходов.
Комиссионные сборы, начисляемые фондом, отражаются ежедневно в стоимости чистых активов и не являются отдельной платой инвесторов.
В состав операционных расходов входит три элемента:
- Плата за управление и консультационные услуги, в которые включена заработная плата управляющего фондом и персонала, оплата услуг инвестиционного менеджера или финансового консультанта.
- Административные расходы, в которые входят оплата налогов, аренды, судебных издержек, ведения документации, бухгалтерского учета и аудита.
- Расходы на рекламу, маркетинг.
Расходы, не учитываемые при расчете
При расчете коэффициента расходов учитываются исключительно операционные затраты, которые необходимы для проведения повседневных операций. Разовые компенсационные сборы, издержки от торговой деятельности: комиссия за покупку и продажу портфельных ценных бумаг и брокерские услуги, — не включаются в предполагаемые затраты и оплачиваются инвесторами.
Коэффициент расходов используется при выборе инвестиционных фондов. Этот показатель оценивает эффективность управления фондом, включая контроль над затратами, и помогает определить отдачу от вложений.