Все сделки заключаются только между трейдерами и инвесторами, которые, в зависимости от ситуации, выступают и продавцами, и покупателями. Ко вторичному рынку относятся такие площадки, как Нью-Йоркская фондовая биржа, биржа Nasdaq и другие биржи. Часто вторичный рынок называют фондовым рынком, хотя это не совсем одно и то же.
Отличием вторичного рынка долговых обязательств от рынка акций является то, что владельцу облигации всегда гарантирована полная выплата ее стоимости после наступления даты погашения. Тем не менее, держатель облигации может продать ее на вторичном рынке с прибылью, если по ней предусмотрены более высокие проценты, чем по бумагам, выпускаемым в настоящее время.
Вторичный рынок можно разбить на две большие категории:
- Аукционный рынок. На аукционном рынке все физические и юридические лица, желающие торговать ценными бумагами, собираются на одной площадке и открыто объявляют свои предложения на покупку или продажу. Данный механизм основан на принципе эффективности рынка. Теоретически, участникам торгов не нужно самим искать лучшие цены, так как они автоматически формируются в результате согласования предложений продавцов и покупателей. Яркий пример аукционного рынка — американская фондовая биржа.
- Дилерский рынок. Дилерский рынок не требует работы всех сторон на единой централизованной площадке. Связь между его участниками осуществляется через электронные сети. Дилеры ведут учет ценных бумаг, а также сами принимают участие в процессе торговли, зарабатывая на спреде между ценами покупки и продажи. Примером дилерского рынка является биржа Nasdaq, на которой дилеры, которых принято называть маркетмейкерами, предлагают фиксированные цены бид и аск, по которым они готовы купить или продать ценную бумагу. Теоретически, конкуренция между дилерами должна обеспечивать получение инвесторами наилучших цен.
Рынок OTC
Дилерский рынок иногда называют внебиржевым (OTC) рынком. Изначально, этим термином обозначалась неупорядоченная торговля, которая велась через дилерские сети, а не на физических площадках.
Термин OTC (over-the-counter, дословно — «продажа в розницу») возник еще в 1920-е годы, когда в США наблюдался невиданный бум торговли ценными бумагами, и они продавались буквально в каждом магазине. Со временем значение термина начало меняться. В 1971 году была создана биржа Nasdaq, призванная улучшить ликвидность торговли через дилерские сети. Сегодня Nasdaq по-прежнему считается дилерским рынком, а потому формально является OTC-площадкой
К OTC относят акциям, которые торгуются не на официальных фондовых биржах, а через так называемые доски объявлений (bulletin board, OTCBB) или розовые страницы (pink sheets). Эти сети не являются биржами, а позиционируют себя как поставщиков информации о котировках ценных бумаг. Их требования к акциям компаний, которые допускаются к торговле, гораздо ниже, чем на традиционных биржах. В основном, здесь продаются дешевые акции и акции мелких компаний.
