Производные финансовые инструменты или деривативы — контракты и договоры на проведение взиморасчетов по базовым активам в будущем.
На биржевых торговых площадках деривативы используются для страховки от изменения стоимости активов в будущем. Например, безостановочно работающее предприятие может заключить контракт на поставку определенного сырья к определенной дате по стоимости сегодняшнего дня, например, нефти по цене 15 долларов за баррель. Возможно, на момент поставки она будет стоить дешевле (12 долларов за баррель), тогда сырье будет приобретено с небольшой переплатой, но главное, что оно будет, а возможно, что стоимость станет выше (16 долларов за баррель), тогда к гарантированной покупке сырья по договору за 15 долларов добавится некоторая прибыль.
В качестве актива может выступать товар, валюта, фондовый индекс, финансовый индикатор, ценная бумага, данные статистики (уровень инфляции, например), долговой инструмент, процентная ставка, другой дериватив. Соответственно дериватив будет валютным, индексным, процентным, товарным, кредитным, на облигацию/акцию/вексель.
На практике ПФИ используются не только для подстраховки, но и для спекуляции — для их приобретения требуются значительно меньшие инвестиции в сравнении с прочими контрактами, аналогичным образом реагирующими на изменения рыночных переменных.
Виды
Деривативы делятся на:
- срочные сделки (фьючерсы/форварды, опционы/свопы) и структурные продукты (ОФБУ, кредитные ноты);
- биржевые (фьючерсы, опционы) и внебиржевые (опционные сертификаты, фондовые варранты, форварды, свопы, продаваемые на межбанковском рынке). Объемы биржевых ПФИ намного меньше внебиржевых ОТС-инструментов — их доля в общем объеме неистекших деривативов по данным 2016 года составляла менее 12 % (во многом это объясняется более кратковременным обращением).
* Фьючерсы/форварды, опционы/свопы — парные понятия: одни обращаются на биржах, другие — вне централизованных торговых площадок. Дериватив может быть:
- с обязательным исполнением оговоренного действия (действий) в будущем (например, форварды);
- с возможностью выполнения/невыполнения действия на усмотрение одной из сторон (например, опционы);
- с обязательствами встречной сделки (например, РЕПО);
- с появлением обязательств при наступлении оговоренного в контракте события (например, кредитный дефолтный своп);
- с оговоренным управлением активами (например, кредитная нота).
Деление на группы весьма условно — деривативы могут сочетать в себе не один тип, а быть комбинацией нескольких. Наиболее распространенным ПФИ в мире является процентный своп.
Заключение
С одной стороны, многомерность и гибкость рынка деривативов представляет обширные возможности рискового страхования/снижения издержек, с другой — при неконтролируемом увеличении объемов и завышенной оценке реальной стоимости может привести к экономическому кризису.
