Классификация
Различия между биржевыми аукционами базируются на ряде факторов:
- количество участников;
- объем активов в обращении в целях продажи или покупки;
- скорость изменения политики цен;
- уровень развития биржи.
Виды
На рисунке 1 представлена схема организации биржевой торговли методом аукционов.
Простой аукцион организуется при появлении минимального спроса и предложения на товар:
- Аукцион продавца (английский тип) организуется продавцом для быстрой реализации какого-либо товара.
- Аукцион покупателя (голландский тип) организуется одним (несколькими) участником с целью купить какой-либо товар по более выгодной цене. Здесь всегда количество покупателей минимально.
- Заочный аукцион (аукцион втемную) проводится особенным образом. Продавец объявляет о наличии у него товара на продажу, а покупатели, оценив возможности и перспективы, выставляют каждый свою цену.
Двойной аукцион популярен на развитых фондовых биржевых площадках. Суть заключается в том, что заявки поступают одновременно от участников с двух сторон. Организаторам торгов остается только удовлетворить заявки.
- Залповый аукцион характеризуется минимальным объемом сделок. Спрэд (разница между ценами продавца и покупателя) при этом может быть огромным. Спрэд постоянно изменяется в процессе торгов, следовательно, участники зачастую находятся в ожидании подходящего варианта. Заявки поступают с двух сторон, накапливаются, а после начинают реализовываться. Периоды реализации именуются «залпами». «Залп» зависит от уровня ликвидности рынка. Чем выше ликвидность, тем чаще «залпы». Особенность данного аукциона состоит в одинаковой цене для всех участников торгов. При этом спрос прямо пропорционально зависит от «залпов».
- Непрерывный аукцион является ликвидным вариантом залпового аукциона. В этом случае сделки на бирже удовлетворяются непрерывно.
Непрерывный аукцион бывает трех видов:
- с использованием книги заказов, в которой брокеры оставляют заявки;
- с использованием электронного табло, на который выводится вся актуальная информация;
- сделки проводятся в биржевой яме, трейдеры общаются вживую.
Практические аспекты проведения
Все аукционы проводятся с целью сопоставить интересы продавцов и покупателей. Каждый участник имеет намерение найти искомый товар или продать имеющийся товар по выгодной для себя цене. На Московской бирже закрепилась практика регулярной проверки заявок на сопоставимость. Порядок проведения данной процедуры:
- все заявки сверяются со встречными предложениями. В процессе этого формируется очередь неисполненных заявок;
- при совпадении заявок на покупку и продажу происходит операция купли-продажи, то есть сделка закрывается.
