Торговля опционами позволяет трейдеру зарабатывать на движении цены базового актива, прогнозируя общее настроение участников рынка (бычье, медвежье или нейтральное). Кроме того, трейдер может зарабатывать за счет временной эрозии (изменение переменной тета), особенно в условиях низкой волатильности. Как для опционов колл, так и для опционов пут можно открывать позиции в лонг и в шорт.
Бычьи стратегии
Бычьи стратегии торговли опционами применяются, когда трейдер предполагает, что цена базового актива будет расти. При этом он может полагаться не только на движение цены, но и на временную эрозию. Задача трейдера — оценить, насколько высоко может пойти цена акции и в течение какого периода времени. Самая распространенная бычья стратегия — простая покупка опциона колл.
Чтобы ограничить или совсем исключить риски, можно использовать бычьи спреды, которые относятся к категории умеренно бычьих стратегий. Бычий спред колл предполагает покупку опциона колл с некоторой ценой исполнения и одновременную продажу другого опциона колл, у которого цена исполнения выше. В случае бычьего спреда пут, продается опцион пут «в деньгах» с более высокой ценой исполнения и одновременно покупается опцион пут «без денег» с более низкой ценой для того же базового актива.
«Мягкие» бычьи стратегий позволяют зарабатывать на предположении о том, что цена базовой акции к моменту погашения опциона не опустится ниже исходной. Примером может служить продажа покрытого опциона колл «без денег». Такой опцион называется покрытым, потому что трейдеру в конце необходимо действительно купить акцию.
Медвежьи стратегии
Медвежьи стратегии торговли опционами используются, когда трейдер предполагает, что цена базовой акции будет снижаться. В этом случае трейдеру для правильного выбора стратегии тоже необходимо оценить величину и время падения. Наиболее медвежьей и самой распространенной стратегией является простая покупка или продажа опциона пут.
При использовании умеренных медвежьих стратегий заранее определяют целевой уровень цены и работают со спредами для ограничения потерь. Медвежий спред колл предполагает покупку опциона колл с предполагаемой ценой исполнения и параллельную продажу опциона колл «в деньгах» с более низкой ценой исполнения для одного и того же базового актива и с одинаковой датой погашения. Медвежий спред пут предполагает покупку опциона пут «в деньгах» с более высокой ценой исполнения и продажу опциона пут «без денег» с ценой исполнения ниже, для того же базового актива и с одинаковой датой погашения. Эти стратегии обеспечивают ограниченный потенциал прибыли при ограниченном риске.
Нейтральные стратегии
Есть также ряд стратегий, которые трейдер может использовать, даже если не знает, в каком направлении пойдет цена. Успех сделки в этом случае зависит не от движения цены, а от ее волатильности. Наиболее популярные примеры — стратегия «Бабочка», стрэдл и стрэнгл, представляющие собой различные сочетания нескольких опционных контрактов.
